À quoi s’attendre des banques centrales mondiales en 2025 après que la Fed ait ralenti ses réductions

La Réserve fédérale américaine marchés en ébullition Mercredi après avoir relevé ses views d’inflation et signalé moins de baisses de taux l’année prochainelaissant les investisseurs se démener pour évaluer remark cela pourrait affecter les taux d’intérêt mondiaux à l’avenir.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que l’inflation avait évolué latéralement cette année et a suggéré que la banque ne pourrait réduire les taux que deux fois en 2025, soit deux fois moins que ce qui avait été annoncé en septembre.

Bien que les banques centrales du monde entier insistent sur l’indépendance dans leurs décisions de politique monétaire, un greenback américain plus fort en raison de taux d’intérêt plus élevés – et de droits de douane potentiellement inflationnistes imposés par le président élu Donald Trump – rend les views d’assouplissement politique plus incertaines dans le monde.

“Lorsque la Fed sera plus belliciste, cela conduira à un greenback américain plus fort et à un resserrement des circumstances financières mondiales”, a déclaré Qian Wang, économiste en chef pour l’Asie-Pacifique chez Vanguard.

Cela est particulièrement vrai dans de nombreux marchés émergents, a-t-elle ajouté. “Je pense que les banques centrales d’Asie s’orientent généralement vers un assouplissement, mais étant donné que la Fed va rester à un niveau élevé plus longtemps, il y aura moins de marge pour un assouplissement.”

CNBC se penche sur ce qui pourrait être réservé à la politique monétaire des banques centrales mondiales en 2025.

La place prudente de la Fed sur les futures baisses de taux a ébranlé la plupart des devises asiatiques jeudi. Les Japonais yen a chuté de 0,74% à 155,94 contre le billet vert, atteignant un plus bas d’un mois. Le gained sud-coréen, quant à lui, oscille près de son plus bas niveau depuis mars 2009 et le gained indien roupie est tombé à un niveau document, tombant sous la barre des 85 par rapport au greenback américain.

La Banque du Japon jeudi a maintenu son taux d’intérêt de référence stable à 0,25%, choisissant de prendre le temps d’évaluer l’impression des marchés financiers et des modifications sur l’activité économique et les prix du Japon. La BOJ a déclaré dans son communiqué que la décision de maintenir la taux d’intérêt avait été partagée par 8 voix contre 1, le membre du conseil d’administration Naoki Tamura préconisant une hausse de 25 factors de base.

Selon Shigeto Nagai, responsable de l’économie japonaise chez Oxford Economics, la place plus prudente de la Fed concernant les baisses de taux en 2025 augmentera le risque d’une nouvelle power du greenback.

“La faiblesse du yen pourrait redevenir un moteur majeur de la décision de la BoJ en matière de taux d’intérêt en 2025 si le greenback américain proceed de se renforcer à mesure que les marchés financiers ont une idée claire de la politique de Trump”, a-t-il déclaré.

“Un yen plus faible continuera de constituer un risque pour la BoJ en 2025, automobile il entravera la dynamique de l’inflation tirée par les salaires en comprimant les revenus réels.”

Les plus hauts dirigeants chinois ont surpris le marché ce mois-ci en signalant un changement sa politique monétaire après 14 ans. La deuxième économie mondiale envisage de modifier sa politique l’année prochaine, passant de “modérément souple” à “prudente”, une expression qu’elle n’a plus utilisée depuis le plus profond de la crise financière mondiale en 2008.

Les analystes ont déclaré que les views révisées de la Fed concernant les futures réductions de taux n’auraient probablement pas une grande affect sur la trajectoire d’assouplissement de la politique de la banque centrale chinoise, même si cela pourrait exercer une pression sur le yuan chinois.

“La Banque populaire de Chine doit se concentrer sur la lutte contre la déflation. Nous ne pensons pas que la politique intérieure des taux d’intérêt sera fortement influencée par la décision de la Fed en matière de taux d’intérêt, que ce soit à court docket ou à lengthy terme”, a déclaré Edmund Goh, responsable des obligations chinoises chez Abdn.

“Ils seront préoccupés par RMB [yuan] faiblesse, mais s’il s’agit d’une dépréciation contrôlée par rapport au greenback américain et aux autres devises, ils laisseraient probablement le RMB glisser lentement. »

Hao Zhou, économiste en chef chez Guotai Junan Worldwide, a déclaré que la Banque populaire de Chine pourrait vouloir se concentrer sur les facteurs nationaux. “Si la Fed coupe plus agressivement, la PBOC a plus de marge de manœuvre pour réduire. Donc, je ne pense pas que la Fed sera un gros problème pour la PBOC, cela signifie probablement que le yuan sera sous pression pour se déprécier.”

Lors de sa dernière réunion politique ce mois-ci, la RBI a maintenu son taux directeur des pensions inchangé à 6,50 %.

L’économie indienne ralentit plus que ne l’avaient prévu la plupart des économistes et les analystes s’attendent à une réduction de 25 factors de base lors de la prochaine réunion politique en février. Un impediment potentiel serait la chute de la roupie, qui pourrait alimenter encore davantage une inflation déjà endémique.

Cependant, Dhiraj Nim, stratège FX indien et économiste chez ANZ, a déclaré que la banque centrale pourrait utiliser ses réserves de change pour soutenir la roupie tout en procédant à des baisses de taux.

“La réserve ici est que, au moins dans un passé récent, la Banque de réserve de l’Inde a été très catégorique en différenciant les devices de politique de change par rapport à l’économie nationale”, a-t-il déclaré.

“Nous nous attendons à une pression à la dépréciation sur la roupie, mais pas au level que la RBI soit obligée de maintenir des taux d’intérêt élevés pendant beaucoup plus longtemps.”

La banque centrale de Corée du Sud a réduit son taux d’intérêt de référence de 25 factors de base le mois dernier. geste surprisealors que le pays s’efforce de stimuler son économie malgré les problèmes de croissance. C’était la première fois que la Banque de Corée appliquait deux réductions consécutives depuis 2009.

Comme nombre de ses homologues asiatiques, la banque centrale coréenne tente de trouver un équilibre entre le soutien de sa monnaie et le soutien de la croissance.

Selon Chong Hoon Park de la Normal Chartered Financial institution Korea, même si les dernières views de taux de la Fed et l’appréciation du greenback qui en résulte pourraient introduire des pressions à court docket terme, il est peu possible qu’elles fassent dérailler la trajectoire accommodante de la BOK.

“La BOK semble résolue à donner la priorité à la croissance, pariant sur une reprise économique robuste pour attirer les flux de capitaux et renforcer le KRW (gained coréen) à moyen terme”, a déclaré Park.

« De plus, le Nationwide Pension Service (NPS) est prêt à augmenter ses lignes de swap de change si nécessaire pour stabiliser le KRW. Bien que cet outil n’ait jamais été utilisé, sa disponibilité fournit un filet de sécurité crédible pour atténuer la power du greenback et protéger les entreprises coréennes des chocs extérieurs. “.

Les marchés européens ont chuté jeudi suite aux commentaires de la Fed, et les marchés des modifications ont également réagi. Les mouvements ont toutefois été plus discrets qu’en Asie, avec le euro se renforçant d’environ 0,5% par rapport au greenback et livre sterling britannique en hausse de 0,1% par rapport au billet vert. Le greenback a glissé d’environ 0,4% par rapport au franc suisseentre-temps.

Les banques centrales du continent sont généralement moins affectées par les décisions de la Fed – et par la power du greenback – que les marchés émergents, qui dépendent souvent davantage des investissements étrangers et de la dette libellée en {dollars}.

La Banque centrale européenne a annoncé la semaine dernière son quatrième baisse de taux cette année, confirmant les attentes d’une évolution d’un quart de level de pourcentage et abaissant ses prévisions d’inflation pour cette année et l’année prochaine.

Matthew Ryan, responsable de la stratégie de marché chez la société mondiale de providers financiers Ebury, a déclaré que l’impression des commentaires de Powell sur la BCE serait probablement “relativement modeste mais pas nul”, ajoutant que la banque était plus vulnerable d’être influencée par la politique de Trump.

“Les views pour les économies des États-Unis et de la zone euro pour l’année prochaine sont assez contrastées”, a déclaré Ryan à CNBC jeudi, soulignant que la croissance de la zone euro reste fragile et vulnérable à des politiques commerciales strictes.

“Le plus grand impression de Trump 2.0 sera une croissance plus faible”, a-t-il ajouté.

La BCE semble actuellement adopter une place plus conciliante et baisser encore les taux l’année prochaine, les marchés monétaires anticipant une baisse du taux directeur de la BCE à 1,75 % d’ici octobre de l’année prochaine, soit une baisse par rapport aux 3 % actuels.

Si le greenback devait continuer à se renforcer atteindre la parité Cependant, avec l’euro, la BCE pourrait ralentir son rythme d’assouplissement, selon Ryan.

La banque centrale suisse a accéléré ses baisses de taux, dépassant les attentes la semaine dernière avec une pare-chocs 50 points de base réduction, portant son taux principal à 0,5%.

Dans ce pays, l’impression de la politique de la Fed pourrait être légèrement plus essential. Un greenback plus fort et un affaiblissement de la valeur refuge du franc suisse pourraient inciter la BNS à adopter une place plus belliciste, selon Ryan — mais ce n’est peut-être pas une mauvaise chose.

“La BNS n’a pas beaucoup de marge pour continuer à baisser les taux (…) et elle aimerait éviter de revenir à des taux négatifs. [A stronger dollar] pourrait potentiellement faire une partie du travail à leur place », a déclaré Ryan.

Le nouveau président de la banque centrale, Martin Schlegel, a déclaré la semaine dernière à Carolin Roth de CNBC que la banque ne pouvait pas exclure un passage à des taux d’intérêt négatifs alors qu’elle tentait de garantir que l’inflation “reste dans une fourchette appropriate avec la stabilité des prix”.

La Banque d’Angleterre a maintenu les taux stables comme prévu lors de sa dernière réunion de l’année jeudi, mais les marchés ont été surpris par l’ampleur des divisions entre les décideurs politiques.

Cependant, la banque semble encore ralentir ses baisses de taux l’année prochaine, et les marchés monétaires intègrent désormais environ 50 factors de base de réductions à venir.

Lindsay James, stratège en investissement chez Quilter Buyers, a déclaré que l’impression des commentaires de la Fed sur la Banque d’Angleterre serait probablement minime, notant qu’il y avait peu de réévaluations du marché par la suite.

Cependant, elle a déclaré qu’un greenback plus élevé pourrait peser sur la livre sterling, augmentant l’inflation des biens importés et, à terme, ralentissant le rythme des réductions.

“Il existe potentiellement une state of affairs dans laquelle la livre sterling et l’euro s’affaiblissent davantage par rapport au greenback, ce qui entraînerait une hausse de l’inflation importée, notamment sur le carburant et, dans une moindre mesure, sur l’alimentation. Cela limite la marge de manœuvre des banques pour réduire les taux.”