La saison des achats des Fêtes est terminée. En ce qui concerne la sélection de titres, au moins, le désir de trouver une bonne affaire est plus fort que jamais. Une analyse récente de notre portefeuille a révélé que nous possédons plusieurs actions bon marché, dont l’une de nos plus récentes acquisitions, Bristol Myers Squibb. Pourtant, nous ne nous précipitons pas nécessairement pour tous les mettre dans notre panier. Toutes les bonnes affaires ne se valent pas. Ce que nous avons découvert Notre analyse – connue sous le nom de « écran » dans le langage de Wall Avenue – a commencé avec les 35 actions du portefeuille. L’objectif était de réduire la liste aux actions répondant à certains critères de valorisation, puis d’appliquer une couche d’analyse fondamentale pour identifier celles qui, selon nous, offrent une valeur qui mérite d’être poursuivie. Voici les trois caractéristiques que nous avons examinées : 1. Leur ratio cours/bénéfice prévisionnel actuel, basé sur les estimations de bénéfices pour 2025, est inférieur à leur P/E moyen au cours des cinq dernières années. 2. Leur P/E à terme actuel est inférieur à celui du S&P 500 combiné, ce qui signifie qu’ils sont moins chers sur une base absolue. 3. Ils sont également moins chers que le S&P 500 sur une base ajustée en fonction de la croissance. Pour calculer cela, nous avons divisé le P/E par l’estimation du taux de croissance annuel des bénéfices sur trois ans, selon les estimations consensuelles des bénéfices de FactSet. Cela nous donne la métrique connue sous le nom de ratio PEG. Nous avons fait cela pour chaque motion du portefeuille et pour le S&P 500. Remarque : FactSet n’a pas encore fourni d’estimation des bénéfices pour 2027 pour le S&P 500. Ainsi, afin de générer un taux de croissance annuel composé sur trois ans, nous nous avons supposé une croissance des bénéfices d’une année sur l’autre de 7,3 % pour le S&P 500 en 2027. Nous avons utilisé 7,3 % automobile il s’agit de l’augmentation annuelle moyenne réalisée entre 2012 et 2023, la dernière année complète de bénéfices dont nous disposons actuellement. Nous avons trouvé huit actions dans le portefeuille qui répondaient aux critères ci-dessus : Bristol Myers Squibb, Coterra Power, DuPont, GE Healthcare, Constellation Manufacturers, Alphabet, Nextracker et Stanley Black & Decker. Voici un aperçu ci-dessous et où ils se situent sur chaque métrique. Le easy fait de regarder ces chiffres et de conclure que les huit actions sont des achats immédiats est une façon très quantitative – et sans doute erronée – de penser les choses. Parfois, les actions bon marché le sont pour une raison qui limitera leur potentiel de hausse, ce qui signifie qu’elles constituent ce qu’on appelle un « piège à valeur ». C’est pourquoi nous avons ensuite adopté une approche plus qualitative pour affiner la liste, en distinguant ceux qui sont non seulement bon marché mais, à notre avis, ont également de solides raisons fondamentales de devenir propriétaires au cours de la nouvelle année. Où nous en sommes Voici un aperçu plus approfondi de nos réflexions sur les huit actions. Bristol Myers Squibb : en tant que deuxième ajout au portefeuille (Goldman Sachs est le plus récent), nous aimons clairement le nom à l’approche de 2025. Bien que Bristol Myers doive surmonter une grande falaise de brevets, nous pensons que Wall Avenue sous-estime les avantages. potentiel des mesures prises par la route pour recharger son pipeline de médicaments, notamment son rachat de 14 milliards de {dollars} de la société de neurosciences Karuna Therapeutics l’année dernière. L’actif principal acquis auprès de Karuna a récemment obtenu l’approbation de la FDA et est vendu sous le nom de Cobenfy. Il s’agit d’un médicament antipsychotique utilisé pour traiter la schizophrénie, une maladie notoirement difficile à maîtriser. Les prescriptions de Cobenfy seront essentielles pour stimuler le titre au cours de l’année à venir, et nous prévoyons des révisions à la hausse des estimations de ventes. Coterra Power : Nous avons débattu de l’opportunité d’augmenter ce inventory avant notre réunion mensuelle de décembre, mais nous avons décidé de ne pas le faire. Les exportations américaines de gaz naturel liquéfié, qui stimulent la demande pour ce produit et soutiennent donc les prix, sont essentielles pour le titre. Malheureusement, la pause de l’administration Biden sur les nouveaux permis de GNL semble avoir un affect négatif cette année, et il est trop tôt pour savoir quelles conséquences les changements de politique du président élu Donald Trump auront sur les prix des matières premières. Néanmoins, nous restons investis dans Coterra automobile il bénéficie de la demande croissante en énergie des centres de données. Nous aimons également conserver une valeur énergétique dans le portefeuille à titre de couverture. L’idée est que la hausse des prix de l’énergie pèsera sur d’autres secteurs du marché mais profitera aux producteurs comme Coterra. DuPont : Alors que la scission en trois sociétés distinctes devrait être achevée d’ici la fin de 2025, DuPont est certainement une motion à surveiller. Les actions se négocient actuellement à prix réduit, mais nous estimons que la somme des components de DuPont vaut plus à elle seule que dans le cadre d’une société combinée. Par conséquent, les investisseurs sufferers devraient être récompensés à l’approche des séparations officielles des activités eau et électronique. Notre objectif de cours de 100 $ par motion, dérivé de notre analyse somme des events, représente un potentiel de hausse essential par rapport aux niveaux actuels d’environ 77 $. GE Healthcare : Aussi bonnes que soient les options d’imagerie médicale de la société, nous ne pouvons tout simplement pas être trop optimistes quant au titre en raison de son exposition à la Chine. Tant que la Chine ne se redressera pas ou ne deviendra pas si petite que cela n’aura aucune incidence sur les bénéfices, nous ne pourrons tout simplement pas justifier l’investissement de nouveaux fonds dans GE Healthcare. Bien entendu, le revers de la médaille est que la décote actuelle du cours de l’motion pourrait en faire un ressort hélicoïdal si la Chine commençait à franchir le cap. Mais d’ici là, nous sommes probablement confrontés à une sorte de piège de valeur. Constellation Manufacturers : La possibilité de droits de douane plus élevés sur les importations mexicaines constitue un risque sous une autre présidence Trump. Cependant, l’affaiblissement du peso que nous avons constaté sert de compensation, et la grande brasserie de Constellation en development au Mexique sera payée d’ici la fin de l’année prochaine – et à partir de là, nous pourrions assister à une inflexion des flux de trésorerie qui profiterait aux actionnaires by way of augmentations de dividendes et rachats d’actions. Oui, nous avons constaté une tendance des jeunes consommateurs à s’éloigner des boissons alcoolisées ces dernières années, mais la bière reste un secteur de croissance au sein de cette catégorie. La cession de son portefeuille de vins et spiritueux en difficulté représente un autre catalyseur potentiel à l’horizon. Alphabet : Le sentiment s’est certainement amélioré à l’égard de ce qui était le vilain petit canard des “Magnificent Seven” pendant une grande partie de l’année écoulée. Parmi les raisons de ce revirement figurent la résilience de la recherche Google, la forte dynamique de YouTube et de Google Cloud, et le potentiel de hausse de Waymo, qui s’avère être un chief dans le domaine des véhicules autonomes. Si l’on met tout cela ensemble, Alphabet aborde 2025 sur des bases solides, d’autant plus que ses actions restent attractives en termes de bénéfices malgré leur development de 14 % en décembre. Néanmoins, ce n’est pas notre type de poursuivre des mouvements comme celui-ci. Nous maintenons notre word équivalente à 2 sur le nom en attendant plus de clarté sur la stratégie de monétisation de l’IA de l’entreprise. Nextracker : C’est une autre query difficile dont nous avons débattu avant la réunion mensuelle en raison de son side bon marché ; les résultats de notre examen le soulignent. Pourtant, les arguments fondamentaux en faveur d’une augmentation du inventory sont obscurs. Même si Nextracker a lancé un produit fabriqué aux États-Unis et que Trump n’est pas un ennemi de l’énergie solaire, il n’en est pas non plus exactement le plus grand partisan. Au contraire, Trump a indiqué qu’en matière d’énergie, son level de vue est « forez bébé, forez ». Donc, pour l’on the spot, il va être difficile pour Nextracker de monter une hausse sturdy, surtout compte tenu de l’ampleur de ses bénéfices. En d’autres termes, avec le retour de Trump à la Maison Blanche, nous avons du mal à trouver un catalyseur qui rendrait celui-ci digne d’argent frais. Stanley Black & Decker : Même si nous estimons que les actions sont désormais trop basses pour être vendues – et que nous recevons un dividende de 4 % aux niveaux actuels – nous ne voulons pas acheter celle-ci, comme nous l’a dit lui-même le PDG Don Allan, dans un récent apparition dans “Mad Cash”, qu’il ne s’attend pas à une grande croissance en 2025. Ajoutez à cela la pensée actualisée de la Réserve fédérale selon laquelle les taux d’intérêt devront rester élevés plus longtemps, et il est difficile d’être trop optimiste à ce sujet, même si notre écran montre que cela semble attrayant sur la base des estimations de croissance des bénéfices de Wall Avenue. Notre word actuelle de 3 signifie que nous voulons attendre une power avant de vendre. En résumé, Bristol Myers Squibb, DuPont et Constellation Manufacturers sont les trois titres à prix réduit que les membres doivent examiner de plus près à l’approche de 2025. Alphabet serait le quatrième nom à surveiller, surtout si les actions se consolident autour des niveaux actuels. La valorisation du titre est attrayante, mais rechercher le momentum n’est pas notre type, et nous préférons vendre lors de mouvements importants comme nous l’avons vu en fin d’année. En effet, nous avons enregistré des bénéfices sur Alphabet au début du mois. Ce n’est pas parce que nous ne recommandons pas d’acheter ces autres actions pour le second de les ignorer complètement. Cela vaut toujours la peine de les surveiller automobile ils sont déjà bon marché, ce qui signifie qu’ils ont le potentiel de se rallier à toute mise à jour constructive. De la même manière que nous avons éliminé certaines actions jugées attractives sur une base de valorisation en raison de préoccupations fondamentales, telles que des taux plus élevés pendant une longue période, les investisseurs doivent garder à l’esprit que les actions qui étaient « chères » selon nos critères peuvent toujours offrir un fort potentiel. pour l’avantage. En d’autres termes, les 27 titres du portefeuille qui n’ont pas franchi les trois étapes de sélection ont leurs propres raisons d’être détenus. Dans certains cas, une motion peut paraître chère sur la base des estimations de bénéfices pour les 12 prochains mois, mais s’en sortir bien mieux dans les années à venir. Dans d’autres cas, c’est exactement ce qui arrive aux actions des meilleures sociétés dans un marché haussier : elles se négocient à des valorisations supérieures. Costco en est un wonderful exemple, tout comme le reste des actions figurant sur notre liste de titres principaux. Aucune de ces 12 actions n’a réussi cet examen, mais la raison pour laquelle elles n’ont pas réussi l’examen est la même raison pour laquelle elles constituent des titres de base : elles sont toutes les meilleures dans ce qu’elles font, et lorsque vous voulez posséder les meilleurs, vous avez généralement il faut payer. Cela ne veut pas dire que les actions ont toutes connu une année phénoménale en 2024 – en vous regardant Danaher et Linde – mais cela veut dire qu’elles sont les meilleures de leur catégorie dans leurs domaines respectifs automobile elles offrent des produits de premier ordre et sont gérées par des équipes de route de classe mondiale. C’est pourquoi il est plus essential de suivre nos commentaires quotidiens qu’un écran comme celui-ci, qui ne représente qu’un instantané dans le temps. Toutes les actions bon marché ne valent pas la peine d’être achetées, et toutes les actions chères ne valent pas la peine d’être jetées. (Voir ici pour une liste complète des actions du Jim Cramer’s Charitable Belief.) En tant qu’abonné au CNBC Investing Membership avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n’effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l’envoi d’une alerte commerciale avant d’acheter ou de vendre une motion du portefeuille de son organisme de bienfaisance. Si Jim a parlé d’une motion sur CNBC TV, il attend 72 heures après l’émission de l’alerte commerciale avant d’exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR LE CLUB D’INVESTISSEMENT SONT SOUMISES À NOS TERMES ET CONDITIONS ET POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QUE NOTRE AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION OU OBLIGATION FIDUCIAIRE N’EXISTE, OU N’EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D’INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU PROFIT SPÉCIFIQUE N’EST GARANTI.
Le brand de la société pharmaceutique Bristol-Myers Squibb (BMS) est seen sur la façade du siège munichois de la société le 29 août 2024 à Munich (Bavière).
Matthias Balk | Alliance en photos | Getty Photographs
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